筆者認為大豆及下游品種出現外強內弱有其內在原因。當前美豆正處于產量增加及集中上市的關鍵時期， 綜上所述。短期價格仍有一定的反復。市場中的博弈正處于最為激烈的階段，第一層博弈是以美國基金為主導的資金對南北美之間的天氣、產量等消息的博弈，這一層博弈主要是對外盤價格發生影響，現在看來天氣變化、收割進度、預期產量等對價格的上漲和回調都只是短期因素影響，當前還缺乏單邊大幅拉漲的決定性因素安慰。第二層博弈就是內外盤之間的博弈，這層博弈主要影響的內外盤的比價。總的看來，認為隨著北美集中上市期的壓力退潮，大豆內盤價格必將加緊跟隨外盤價格變動，當前內弱外強的情況不會長時間繼續下去，這個時間窗口很可能會在11月底左右。
CBOT大豆接連突破10501100阻力關口， 近期。國內中秋假期期間最高漲至1144美分/蒲式耳，創出近一年來高點，牛市特征開始顯露。而國內連豆卻表示出壓力較重的情形，漲勢遠不如美豆強勁。另外，隔夜外盤漲，內盤跳空高開后低走的情形開始頻繁呈現，使得連豆上漲不堅決、被外盤推著走的特征表示得較為明顯。那么，底是什么導致大豆品種呈現了外強內弱呢？
一、當前的外強內弱正是買賣雙方博弈過程的體現
從此時開始的兩個月時間內， 九月末十月初是美豆開始收獲的時段。美豆將完成收割。一般來說，新豆上市都會引來一陣集中性的購買或者說是銷售行情。這個過程中，中國擔當的買方角色，美國擔當的賣方角色。如果美豆沒有上漲，則中國的進口商將進行集中性的作價購買，進而推動美豆價格出現上漲；而如果美豆已經大幅上漲，則中國的進口商將會視進口利潤擇機點價購買，并進一步推動美豆價格上漲。不管美豆漲還是不漲，中國明年近5500萬噸的進口需求已經被國際社會所認可。因此從賣方角度理解，美豆價格上漲才是對其最有利的而且由于來自中國的買盤在CBOT只能做買入，做空的貿易商，兩者頭寸基本一致，關鍵問題是基金的態度如何。基金是決定CBOT大豆價格的最主要因素，其完全可以推動CBOT大豆價格按預期的節奏實現有控制的上漲。7月份以來美豆基金凈多頭寸占總持倉比例一直維持相對高位，很明顯基金的意圖是希望CBOT豆價上漲，這是外強的原因。而從買方角度理解，中國的大豆進口一定是要進行的而且進口量基本上已在基金的掌控之中，因此，中國唯一可以控制的實際上只有進口進度這一個因素。美豆銷售期間，如果CBOT豆價一直往上漲，將會誘發中國進口商追漲點價；如果是漲漲跌跌的話，將會使得中國有機會調整進口節奏，盡量尋找低點點價。因此，從買方角度動身一定是希望價格有漲有落，振蕩行情最為合適。連豆的投資主體為國內投資者，其價格漲跌代表了國內主力的意圖，當前時點上，國內主力通過拖住連豆進而希望影響CBOT價格漲跌節奏的戰略也就體現得較為明顯了所以多空力量的博弈使得外強內弱，這是最主要的一個原因。
二、貿易商的保值盤使得推外阻內
注定了進口商只能進行買CBOT賣DCE保值操作。進口越多， 大豆作為一種天然的正向套期保值商品。國內的保值賣單也就越多，這是外盤上漲情況下國內盤最主要的空方力量，前提是壓榨利潤必需為正，并且要逾越進口商的預期贏利水平。從近期情況看，大豆進口商的進口壓榨利潤開始由前期的負值轉正，這使得進口需求開始增加，從而推動外盤價格上漲。當然，貿易商的保值交易對于內外盤價格來說起到一個均衡器的作用。當前外盤豆價上漲過快，內盤豆、油、粕上漲過慢，一定水平上會減少壓榨利潤，并減少貿易商的進口動能，現時也會減少內盤油粕的做空壓力。這種機制一方面削弱了外盤的購買保值盤，減弱其漲速；另一方面也會推升內盤價格上漲。所以，壓榨利潤是貿易商選擇進口與保值的主要考慮因素。
三、前期其它農產品的外強內弱對大豆市場心理發生一定暗示
先是小麥， 本輪農產品的上漲輪動特征非常明顯。再是玉米，再到現在大豆，但由于我國的小麥、玉米進口依賴水平要遠遠小于大豆，因此這兩個品種在外盤上漲的過程中，受到國內抑制糧食價格瘋漲的政策影響，漲勢明顯不如外盤。內盤價格受到人為抑制的現象特別明顯，或者說在這輪上漲過程中，內盤欲跟卻難跟。現在美盤的資金炒作熱點已經轉移到玉米和大豆上，前期小麥和玉米的內弱外強肯定會對國內盤面發生一定的心理影響，從而促使局部投資者降低對內盤的跟漲幅度和比例。如果單以小麥7:1玉米4.51外內盤漲幅比來推算，大豆的外內盤漲幅比應該在4:1左右，但由于大豆的進口依賴性較強，認為在2:1左右比較合適。近期大豆的此輪上漲外內盤比為1.85:1一定水平上說明了內盤漲幅為外盤一半也是可以為市場所接受的
四、匯率因素也促使了外強內弱
DCE大豆及其下游的油粕則以人民幣計價， CBOT大豆以美元計價。確定兩者的價格對比關系時，不可防止地要牽涉到匯率問題。最近一段時期以來，美元先是由于歐元走強，再是由于重啟量化寬松政策的抑制，連續走跌，客觀上支撐了包括農產品在內的大宗商品價格上漲，所以美元升值對CBOT大豆價格的上漲起到很好的推動作用。而內盤，DCE大豆是以人民幣計價，由于進口豆對國內大豆的替代效應，人民幣相對美元的升值一定水平上會抑制連豆的漲幅。
