政策導(dǎo)讀

    日前發(fā)改委發(fā)布了調(diào)整部分抗微生物類和循環(huán)系統(tǒng)類藥品最高零售價格的通知，主要涉及青霉素、頭孢等抗微生物類以及心腦血管藥品的最高零售價。點評：降價是醫(yī)藥行業(yè)今年最大的不確定性風(fēng)險，在兩會期間發(fā)改委調(diào)整了抗微生物和循環(huán)系統(tǒng)最高零售價格的通知也拉開了藥品降價的序幕，但我們認(rèn)為投資者并不需要過份擔(dān)心調(diào)價，從過去二十多年的調(diào)價影響看，相關(guān)企業(yè)不僅業(yè)績沒有下降，反而還持續(xù)增長，醫(yī)改目標(biāo)之一就是實現(xiàn)基本藥物的全覆蓋，雖然價格下降但藥品銷售量卻在大幅度增加，而且此次降價受影響最大的依然是外資的原研產(chǎn)品，這也有利于我國醫(yī)藥企業(yè)的健康發(fā)展。

    一周市場概述

    上周上證綜指下跌0.29個百分點，東海醫(yī)藥指數(shù)[1390.22-0.72%]上漲1.53個百分點，跑贏上證綜指1.82個百分點。子版塊中，醫(yī)療器械走強(qiáng)，上漲4.26個百分點，化學(xué)制劑走弱；風(fēng)格板塊中，題材股走強(qiáng)，上漲2.02個百分點，臨床股走弱。

    個股方面，迪康藥業(yè)[18.82-5.81%股吧]因發(fā)布10轉(zhuǎn)15高送轉(zhuǎn)方案繼續(xù)領(lǐng)漲，本周上漲20.86個百分點；長春高新[49.25-3.03%股吧]下跌6.71個百分點。

    本周研判

    盡管上周一發(fā)改委出臺了藥品降價文件，但上周醫(yī)藥板塊在大盤調(diào)整的情況下，表現(xiàn)出了良好的防御性，跑贏大盤，熱點依舊集中在癌癥概念和高送轉(zhuǎn)題材的個股上，我們認(rèn)為相關(guān)個股已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高，投資風(fēng)險較大，股價已經(jīng)透支未來幾年的收益，短期來看，醫(yī)藥板塊可能繼續(xù)維持震蕩走勢，投資者可以關(guān)注受降價影響較小的一二線醫(yī)藥企業(yè)，原料藥特別是維生素類生產(chǎn)企業(yè)以及具有高送轉(zhuǎn)預(yù)期的優(yōu)質(zhì)中小盤醫(yī)藥個股。

    原料藥

    本周的維生素價格保持穩(wěn)定，但正如我們近一個月來每周提示VC的投資機(jī)會，二級市場已經(jīng)提前反映VC提價預(yù)期，東北制藥[19.83-4.94%股吧]大幅攀升，華北制藥[14.23-0.42%股吧]蓄勢待發(fā)，建議投資者近期保持關(guān)注。