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碧桂園衰落背后沉浮背影:房地產富豪集體式微

時間:2010-07-26  瀏覽次數:52314
本文摘要:碧桂園衰落背后沉浮背影:房地產富豪集體式微

    
       本來富豪無分海外海內,海內存知己,天涯是一家。 

  只是,因為中國資本市場發展的階段性和國民金融一定時期的分裂,我們常常發現,在海外市場誕生的富豪代表了另一種價值趨向。 

  該種趨向,在某種程度上,是國有資本/民營資本,傳統行業/新興行業的分裂。而今年理財周報的海外富豪榜單的變化,更突顯一些不可逆轉的潮流。 

  海外造富開始衰落 

  去年中國3000新富的狀元是中國忠旺的劉忠田,其以376億財富冠絕群雄,他是海外上市(香港)一族。 

  但今年的3000新富家族,不再是海外上市富豪,乃是A股中小板的李鋰\李坦家族,他們兩夫妻持有海普瑞75.59%股權,財富355億。 

  這意味著什么? 

  實際上,去年海外市場締造的新富各領風騷,包括中國忠旺、中國旺旺、茂業國際、比亞迪電子等等,在新富排行榜上一時瑜亮。但是今年海外市場已經沒有再為中國輸出頂級富豪。2009年下半年在香港上市的花樣年控股、寶龍地產、現代傳播,其財富當量已不是一個層次。納斯達克、紐交所、倫交所等海外市場,提供的新富故事,基本已告終結。就整體來看,海外富豪在榜單上的競爭力趨于衰微。 

  當然,這是A股資本市場趨于完善的標識和成果,尤其是創業板的開辟,為中國新生代企業家,提供了本土的夢想發源地。 

  但原因可能更為復雜。金融危機以來,中國市場的溢價,在全球資本市場毋庸懷疑,不是首屈一指,也屬一流。海外市場因受制于環球資本的低估值,在融資上的吸引力下降是不爭的事實。 

  而另一種邏輯可能在于,國際戰略資本(PE/VC),在當下中國語境中可能已經遭遇到前所未有的困境。當年沈南鵬3年兩家納斯達克的傳說,已不可復制。紅色PE的猖獗,已經將很多優質企業實際上綁定在了A股市場。其間的潛規則和邏輯,業內人一點即通,外行人,稍事頓悟,亦能參透。 

  可以預見,日后更多的中國新富豪,將來自于中國資本市場。實際上,據理財周報與業內的交流,即便是目前國際幾大交易所(納斯達克、紐交所、倫交所、德交所等)輪流在中國轟炸搶灘,實際上卻功效甚微,這與前幾年的光景大為不同。 

  沉浮的潛臺詞 

  細究海外新富榜,一些大的趨勢油然于面前。 

  去年海外新富榜的前五名(去除實際上為臺資的康師傅控股)分別為:中國忠旺的劉忠田夫婦、碧桂園的楊惠妍、世茂房地產的許榮茂家族、中國旺旺的蔡衍明家族和陳卓林夫婦。 

  顯然,周期性行業,尤其是地產在財富市場的話語權相當強勢。 

  但是今年情勢已然劇變。若摳除不可比的玖龍紙業的張茵家族(去年未以家族計算實際控制財富而以個人為標的),前五名分別為中國旺旺的蔡衍明家族、百麗國際的鄧耀家族、比亞迪的王傳福、百度的李彥宏、騰訊的馬化騰。 

  可見,消費、新技術等領域,在財富增值軌道上踏上了新的加速度。而去年風光無限的地產行業,其退步的速度令人吃驚。如雅居樂地產,去年僅僅以陳卓林夫婦為計算單位,其財富為212億,居海外榜第七位;但今年,理財周報將整個陳家幾兄弟的財富合為家族財富,持股比例從27.34%上升到62.325%,其財富也僅為171億,居15位。這是光天化日之下的大縮水。 

  同樣,去年風光一時的中國忠旺,劉忠田家族的財富已經從第一滑落到14位。 

  相反,中國旺旺、百麗國際的上位,從結果上說有些出乎意料。實際上,無論從規模還是聲譽上講。旺旺、百麗都不足以稱雄中國市場,但市場給予的認可和遠景預期,遠遠大于現實。 

  而百度李彥宏、騰訊馬化騰在財富榜的躍遷,也呈現出科技型行業的亂世豪情。尤其是比亞迪的突飛猛進,不啻是戰略性新興行業的標桿。 

  富豪的沉浮,反映的是中國經濟模式的轉型。資本市場喜好,已經明顯帶有了戰略性的意義。 

  那些式微的背影 

  講式微是殘酷的,但卻是不得不汲取的。尤其要講的是地產的邊緣化。 

  在此,要以碧桂園的楊氏家族為例。人們仍記得2007年碧桂園上市造就的中國首富楊惠妍故事。去年,她仍居亞軍,今年已經躍出前十,位列13位。 

  楊惠妍的財富興衰某種程度上是中國產業物極必反的歷史。我們可以觀察世界發達市場的財富格局,無論美國、英國、日本、德國,首富都不是出自地產。 

  所以,地產富豪的壟斷性效應,本身即代表了中國畸形的產業格局和財富分配體制。在中國這樣的發展中國家,很難想象地產拉動國民經濟從而獲取全球競爭力。但是,也只有在中國,該等別樣繁華才可能上演。 

  這來自于中國脆弱的內需和科技支撐力。回顧前30年,中國經濟呈現出清晰的三段論脈絡:輕工業化——重工業化——房地產化。 

  第一個階段以四川長虹的崩盤為標識,第二個階段以寶鋼在2008年的崩盤為標識,而第三個階段的危機,基本可以以2010年來碧桂園的一蹶不振為標識。 

  之所以以碧桂園為標識,乃因為碧桂園的商業模式最大程度上代表了目前房地產市場的命脈和命門,即中國的大眾財富的真實購買力問題。 

  地產的邊緣化,相信會越來越明顯。但是從榜單中,除了比亞迪,我們亦未發現更多具有新興產業導向的企業家財富的鵲起,這暗示,中國的創富市場可能仍將在短時間內圍繞消費品市場展開。

   
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